Risultati finanziari semestrali 2020

31 luglio 2020

Copia Link Condividi su:

IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE APPROVA I RISULTATI AL 30 GIUGNO 2020
CANONI DI LOCAZIONE IN CRESCITA DEL 25%, EPRA EARNINGS IN CRESCITA DEL 21%
CONFERMATA GUIDANCE EPRA EARNINGS PER AZIONE PER IL 2020
L’ACQUISIZIONE DI UNA QUOTA IN GIOIA 22 AUMENTA L’ESPOSIZIONE A PORTA NUOVA

Sintesi dei risultati finanziari del primo semestre del 2020
- Canoni di locazione in crescita del 24,8% anno su anno ad Euro 22,2 milioni
- Crescita dei canoni di locazione su base like for like pari al 3,4%
- Incassato il 98,1% dei canoni del primo semestre del 2020 (99,6% primo semestre 2019)
- Margine NOI in crescita di 150 bps anno su anno a 91,0%
- Commissione di asset management ridotta del 27%
- Miglioramento dell’EPRA Cost Ratio al 29% (dal 37%) nel primo semestre del 2020
- EBITDA in crescita del 39,4% anno su anno ad Euro 15,5 milioni
- EPRA Earnings per azione in crescita del 20,8% ad Euro 0,24
- Confermata la guidance 2020 su EPRA Earnings per azione a Euro 0,40
- Riduzione del capital value del portafoglio dello 0,7% nel primo semestre del 2020
- EPRA Net Tangible Asset per azione in calo dello 0,8% ad Euro 12,19
- LTV netto stabile al 39,0% (rispetto al 38,8% a dicembre 2019)
- Ampia liquidità con posizione di cassa pari ad Euro 42,5 milion

Portafoglio immobiliare resiliente
- Portafoglio focalizzato su uffici (85%), Milano (90%) e Porta Nuova (50%)
- Limitata esposizione a hotel e retail pari a c. 5% dei canoni (pro-quota)
- Occupancy pari al 98% e scadenza media dei canoni pari a 4,9 anni
- Progetto di sviluppo Corso Como Place già pre-locato per il 95% delle superfici
- Forte profilo di sostenibilità con 65% del portafoglio certificato LEED
- Porta Nuova primo quartiere al mondo candidato a certificazioni LEED e WELL

Acquisizione di una quota nell’immobile Gioia 22 aumenta l’esposizione a Porta Nuova
- Acquisizione di una partecipazione pari al 10-25% nell’immobile Gioia 22
- Il più grande edificio Nearly Zero Energy Building in Italia
- Esposizione pro-forma a Porta Nuova in aumento al 54-58% al closing

Manfredi Catella, Fondatore e Amministratore Delegato di COIMA RES, ha commentato: “Nel primo semestre abbiamo mantenuto una posizione di liquidità ampia pari ad oltre 40 milioni di euro ed una leva finanziaria prudente inferiore al 40%. La qualità del portafoglio e dei conduttori, con oltre il 98% dei canoni incassati, sta supportando la resilienza della società anche in un contesto condizionato dalle vicende COVID-19. La performance in questo contesto è stata solida con un EBITDA in crescita del 39,4% rispetto al 2019. L’acquisizione di una partecipazione in Gioia 22, che rappresenta uno tra gli edifici più sostenibili in Italia, incrementerà ulteriormente l'esposizione al distretto di Porta Nuova.”

Milano, 30 luglio 2020 – Il Consiglio di Amministrazione di COIMA RES, riunitosi oggi sotto la presidenza di Massimo Capuano, ha approvato la relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020.

Sintesi dei risultati finanziari del primo semestre del 2020
I canoni di locazione sono cresciuti del 24,8% nel primo semestre del 2020 ad Euro 22,2 milioni, principalmente grazie all’aumento del perimetro di consolidamento dovuto alle acquisizioni degli immobili Philips e Microsoft. Su base like for like, i canoni di locazione sono aumentati del 3,4%.

Al 27 luglio 2020, COIMA RES ha incassato il 98,1% dei canoni dovuti per il primo semestre 2020 (99,6% alla stessa data nel 2019). Il rimanente 1,9% di canoni non ancora incassati si riferisce per il 56% a NH Hotels con il quale è in fase di definizione un piano di rientro, per il 40% a tre conduttori con i quali è già stato concordato un piano di rientro e per il residuo 4% ad altri due conduttori con i quali non è stato ancora formulato un piano di rientro. Ad oggi, COIMA RES ritiene che sia altamente probabile che i canoni in sospeso verranno incassati nel breve-medio termine.

L’NOI è aumentato del 26,8% ad Euro 20,2 milioni, ed il margine NOI è aumentato di 150 bps ad un valore pari al 91,0%, principalmente grazie al diverso mix di immobili. I costi di struttura sono diminuiti del 5,1% ad Euro 4,2 milioni, principalmente grazie alla minore commissione di asset management. L'EBITDA è cresciuto del 39,4% ad Euro 15,5 milioni, in relazione all’aumento dell’NOI ed alla diminuzione dei costi di struttura. Gli oneri finanziari ricorrenti sono aumentati del 13,8% ad Euro 4,0 milioni a causa dell’aumento del debito negli ultimi 18 mesi, principalmente in relazione alle acquisizioni effettuate. L’FFO ricorrente e gli EPRA Earnings sono aumentati rispettivamente del 50,4% ad Euro 12,1 milioni e del 21,2% ad Euro 8,8 milioni, principalmente a grazie all’aumento dell’EBITDA parzialmente compensato da maggiori oneri finanziari (e dell’incremento delle minoranze sugli EPRA Earnings).

Il valore del portafoglio su base pro-quota è aumentato di Euro 1,3 milioni nel primo semestre del 2020, principalmente in relazione a capex pari a Euro 6.0 milioni (principalmente legate al progetto Corso Como Place), parzialmente compensato da un decremento nel fair value del portafoglio pari a Euro 4,8 milioni (su base pro-quota), di cui Euro 0,8 milioni (su base pro-quota) relativi alla porzione hotel dell’immobile Gioiaotto (già registrata nel primo trimestre 2020). Il decremento nel fair value del portafoglio è principalmente legato ad una revisione delle stime di inflazione per quanto riguarda il segmento uffici e le filiali bancarie e all’aggiornamento delle prospettive di mercato del settore dell’ospitalità per quanto riguarda la porzione ad uso hotel dell’immobile Gioiaotto. Il capital value del portafoglio immobiliare di COIMA RES è sceso dello 0,7% (su base pro-quota) nel primo semestre del 2020.

L'utile netto è diminuito del 73,7% ad Euro 3,6 milioni principalmente a causa della variazione negativa del fair value del portafoglio nel primo semestre del 2020 (rispetto ad un aumento del fair value del portafoglio registrato nel primo semestre 2019).

L’EPRA Net Tangible Asset al 30 giugno 2020 è pari ad Euro 440,1 milioni (o Euro 12,19 per azione), con un decremento dello 0,8% nel primo semestre del 2020. Il decremento è principalmente legato al dividendo pagato a giugno per Euro 7,2 milioni ed al decremento del fair value del portafoglio pari ad Euro 4,8 milioni (su base pro-quota) parzialmente compensati da EPRA Earnings per Euro 8,8 milioni. Il Loan to Value netto al 30 giugno 2020 si attesta al 39,0%, un valore sostanzialmente in linea col valore al 31 dicembre 2019. La posizione di cassa di COIMA RES al 30 giugno 2020 era pari a Euro 42,5 milioni. La scadenza media del debito è pari a circa 2,9 anni, e non ci sono scadenze prima di dicembre 2020.

Considerato che ad oggi l'impatto della crisi COVID-19 sull’attività operativa di COIMA RES è stato limitato, COIMA RES conferma la guidance per il 2020 di EPRA Earnings per azione pari ad Euro 0,40. La guidance sarà aggiornata nel corso del 2020 per riflettere eventuali elementi significativi, tenendo anche conto di eventuali potenziali impatti economici futuri derivanti dalla crisi COVID-19.

Contratto con COIMA SGR e remunerazione dell’Amministratore Delegato
Il 19 marzo 2020, il Consiglio di Amministrazione ha approvato un nuovo asset management agreement tra COIMA RES e COIMA SGR (che è stato sottoscritto in data 31 marzo 2020) contenente alcune modifiche rispetto al precedente accordo in essere, tra cui un'estensione del primo periodo e un miglioramento delle condizioni economiche in favore di COIMA RES.

La fine del primo periodo di durata del contratto è stata posticipata dal 13 maggio 2021 al 1° gennaio 2025 e la commissione di gestione è stata ridotta di 30 punti base, dall'1,10% del NAV allo 0,80% del NAV (ovvero una riduzione del 27%), con efficacia dal 1° gennaio 2020.

Sulla base del NAV medio di COIMA RES nel primo semestre 2020, la riduzione della commissione equivale ad un risparmio per COIMA RES di circa Euro 1,3 milioni all'anno.

Inoltre, Manfredi Catella, Fondatore e Amministratore Delegato di COIMA RES, ha espresso la volontà di rinunciare, per il primo periodo di durata del contratto di asset management, ovvero fino al 1° gennaio 2025, agli emolumenti legati al suo ruolo di Amministratore Delegato della Società, in linea con la condotta adottata dall'IPO.

Panoramica del portafoglio immobiliare e dei conduttori
Al 30 giugno 2020, il portafoglio di COIMA RES è costituito da 9 complessi immobiliari principalmente ad uso ufficio situati a Milano e 58 filiali bancarie situate nel Nord e Centro Italia. Il portafoglio ha un valore complessivo di Euro 689,7 milioni (su base pro-quota) di cui il 90% è a Milano, il 50% a Milano Porta Nuova e l'85% è ad uso ufficio. Il portafoglio di COIMA RES ha un forte profilo di sostenibilità: 56% del portafoglio è certificato LEED, in aumento al 65% includendo il progetto Corso Como Place dove l’obiettivo è la certificazione LEED Gold.

Il portafoglio di conduttori di COIMA RES è composto principalmente da società multinazionali di medie e grandi dimensioni: l'elenco dei dieci maggiori conduttori (che rappresentano l'85% degli attuali canoni su base pro-quota) comprende Vodafone, Deutsche Bank, Microsoft, BNP Paribas, IBM, Sisal, PwC, Techint, NH Hotels e Philips.

I contratti di locazione di COIMA RES prevedono generalmente canoni fissi, non direttamente correlati alla performance operativa sottostante dei conduttori. I conduttori che occupano spazi ad uso ufficio rappresentano oltre l'80% dei canoni, l'esposizione alberghiera (relativa a NH Hotels) rappresenta il 4% dei canoni e l'esposizione al segmento retail è inferiore al 2% dei canoni. Le filiali bancarie locate a Deutsche Bank, che rappresentano l'11% dei canoni, sono rimaste operative durante il lock-down.

Acquisizioni
Gioia 22: l’11 giugno 2020, COIMA RES ha concluso un accordo vincolante per l’acquisto di una partecipazione del 10-25% nell’edificio Gioia 22, un immobile di 35.800 metri quadri che si sviluppa su 26 piani fuori terra sito in Via Melchiorre Gioia 22 a Milano, nel distretto di Porta Nuova. Il closing dell’operazione è previsto per la fine del 2021, ed è subordinato al verificarsi di talune condizioni sospensive, tra cui la locazione del 75% delle superfici. L’esatta quota di partecipazione sarà determinata da COIMA RES, a propria discrezione, all’interno del range sopra indicato, in prossimità del closing. Il prezzo di acquisto sarà calcolato attribuendo all’immobile un valore pari ad Euro 442,1 milioni. L’acquisizione verrà finanziata con mezzi propri. L’Immobile è stato costruito a valle della demolizione dell’edificio ex-INPS edificato nel 1961 e in disuso dal 2012, dopo una fase di bonifica che ha visto la rimozione di oltre 200 tonnellate di amianto. L’edificio, progettato dallo studio di architettura Pelli Clarke Pelli Architects, è il più grande in Italia ad ottenere la certificazione Nearly Zero Energy Building (NZEB) oltre a qualificarsi per le certificazioni LEED, WELL e Cradle to Cradle. L’Immobile sarà dotato di oltre 6.000 m2 di pannelli fotovoltaici che, assieme all’utilizzo dell’acqua di falda, consentiranno una riduzione del fabbisogno energetico del 75% rispetto agli edifici tradizionali.

Cessioni
Filiali bancarie: il 15 gennaio 2020, COIMA RES ha completato la cessione della prima tranche di filiali bancarie relativa all'operazione annunciata l'8 novembre 2019 (cessione di 11 filiali bancarie per un valore complessivo di Euro 23,5 milioni). La prima tranche riguarda la cessione di un portafoglio di 8 filiali bancarie (Milano, Verona, Como, Trezzano sul Naviglio e Liguria) per un valore di Euro 13,1 milioni (56% del valore totale del portafoglio in vendita). In aggiunta, a luglio 2020 si è conclusa la cessione di un’ulteriore filiale a Verona (Euro 4,1 milioni). La vendita della restante parte del portafoglio, composta da 2 filiali bancarie situate a Milano (Euro 6,3 milioni), sarà completata a gennaio 2021.

Progetti di sviluppo
Corso Como Place: alla luce della crisi COVID-19, il cantiere è stato fermo dal 13 marzo 2020 al 3 maggio 2020. Tra il 4 maggio ed il 18 maggio 2020, il cantiere è stato sottoposto alla messa in sicurezza, dove sono state poste in essere alcune misure precauzionali adottate per assicurare la salute degli operai che lavorano sul sito in relazione al rischio COVID-19. A valle della fase di messa in sicurezza i lavori sono ripresi, anche se ad un ritmo più lento. Sono stati organizzati due turni (rispetto ad un unico turno prima del COVID-19) in modo da ridurre la densità di personale nel cantiere. Nonostante il ritardo, si prevede comunque il completamento del progetto entro la fine del 2020 nei costi stimati di Euro 169 milioni (inclusivi del prezzo di acquisizione pari ad Euro 89 milioni, capex ed altri costi capitalizzati pari ad Euro 71 milioni e altri costi (inclusi gli incentivi ai conduttori) per Euro 9 milioni) a cui si potrebbero aggiungere i costi per l'adattamento del cantiere pari a c. Euro 1 milione. Al 30 giugno 2020, lo stato di avanzamento del cantiere era pari a circa l’85%. Si ricorda che, tra agosto e settembre 2019, Accenture e Bending Spoons hanno firmato due contratti preliminari di locazione per l’intera porzione ad uso ufficio del progetto (edifici A e C) che rappresenta il 95% della superfice in fase di sviluppo.

Outlook
La crisi COVID-19 ha provocato sfide sociali ed economiche su scala globale e molto probabilmente rimarrà un aspetto da considerare per il resto del 2020. L'economia italiana subirà una recessione nel 2020 e la ripresa dipenderà, tra l'altro, su come si evolverà la crisi sanitaria a seguito dell’allentamento delle restrizioni relative al lock-down.

È prevedibile un possibile rallentamento dei mercati degli investimenti immobiliari e delle locazioni nei prossimi mesi, anche se ci si può attendere che gli immobili ad uso ufficio di alta qualità a Milano si dimostreranno relativamente resilienti. Inoltre, il potenziale aumento dell'adozione della pratica del "work from home" influenzerà la domanda dei conduttori per spazi per ad uso ufficio sia dal punto di vista qualitativo che quantitativo. COIMA RES sta intensificando il dialogo con i conduttori per essere in grado di anticipare potenziali cambiamenti nella domanda del prodotto per ufficio, accelerando nel contempo nell'innovazione del prodotto per posizionare la propria offerta in linea con la domanda dei conduttori.

Per quanto riguarda l'attuale portafoglio, COIMA RES prenderà in considerazione ulteriori cessioni di immobili maturi, non strategici e non core e piani di ristrutturazione e riposizionamento nel medio termine.

Contatti

Media relations

Alberto Goretti img

Alberto Goretti

Director, Investor Relations

telephone icon

+39 02 65.56.09.72

mail icon

alberto.goretti@coimares.com